牛熊证与标准认股证相比具有其独特性，投资者要想投资牛熊证获利，必须对其溢价、到期日及财务费用必须重新理解。

 

    1、  溢价

    一般而言牛熊证的溢价远低于标准认股证的溢价，多为1％～2％之间。究其原因主要是由于牛熊证由于具有回收机制，其随时可能触及回收价而被迫强制收回，从而其时间价值远远低于标准认股证的时间价值，溢价中包含的时间价值自然极小，溢价自然相对较低。投资者购买牛熊证时，不必过多关注其溢价属性，仅需保证其溢价小于3％即可。

    2、  到期日

    牛熊证与标准认股证一样，也具有到期日条款。但和标准认股证不同的是，牛熊证由于具有强制回收机制，随时可能回收，相应的牛熊证持有到到期日结算的概率较小，对投资者来说，出了那些即将到期的末日牛熊证外，一般不用过多考虑牛熊证到期日。

    3、  财务费用

    每只牛熊证都有财务费用，其实财务费亦即是发行商提供杠杆式产品所收取的服务费（包括借贷利息、资金成本、风险成本，诸如此类）。

    投资者投资牛熊证时，其实应该以一个杠杆式融资的概念去了解这种产品；当投资者使用融资投资时，是借入证券商或银行之金钱作投资用途；由于投资者资金来源是借贷得来，所以便要付出一个资金借贷的机会成本；投资者利用借贷资金的时间越短，息口成本便会越少。以9厘息而言，假设投资者借入100万元资金，年息9厘便是9万元，除以一年360天左右，日息便是250元；故此，投资者会发觉到，年期越长的牛熊证，财务费用便越昂贵。

    财务费用是一个定额成本，相对于不同的行使价而言，该财务费用便有着不同的比重价值。若该牛熊证远离行使价，其市场的购买价便通常会较为昂贵；假设恒指现价为27000点左右，投资于一只26000点行使价的牛证相对一只26800点行使价的牛证，26000点行使价的牛证相对于26800点行使价的牛证杠杆会较小，而投资者于市场购买该牛证时，由于已购入了一千多点的实值，定额财务费用相对该一千多点实值而言便会相对上低。反之，一只26800点行使价的牛证，由于只有二百多点实值，定额财务费用相对该200点而言便会较高。